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科技创新领域“卖水人”,科研服务黄金赛道掘金正当时(全文)

时间:2022-07-03 11:50:15 来源:网友投稿

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科技创新领域“卖水人”,科研服务黄金赛道掘金正当时(全文)

 

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 内容目录

  1. 需求端:科研服务需求旺盛,市场空间广阔

  ................................................................................. 5

 1.1. 科研服务行业应用广泛,市场持续高景气度

 ...................................................................... 5

 1.2. 中国科研服务行业的市场空间巨大

 ...................................................................................... 6

 2. 供给端:外资巨头垄断市场,国内企业剑指进口替代

  ................................................................. 8

 2.1. 外资巨头垄断市场,国内企业差距较大

 .............................................................................. 8

 2.2. 品牌(质量)和响应速度是实现进口替代的核心驱动因素

 .............................................. 9

 2.3. 一站式服务和自主品牌是国产突围的两大路径

 ................................................................ 10

 2.3.1. 模式一:打造一站式科研服务商

 .............................................................................. 10

 2.3.2. 模式二:打造硬核国产自主品牌

 .............................................................................. 11

 3. 渠道端:分销模式主流,电商模式兴起

  ....................................................................................... 11

 3.1. 科研需求分散,经销和电商为主要渠道

 ............................................................................ 11

 3.2. 电商模式与科研服务的“长尾效应”先天契合

 ................................................................ 12

 4. 他山之石:科研服务龙头赛默飞世尔崛起之路

  ........................................................................... 13

 4.1. 并购带来持续增长,累计收益率近 200

 倍

 ........................................................................ 13

 4.2. 聚焦实验室场景,布局科研服务全产业链

 ........................................................................ 15

 4.3. 国内科研服务龙头有望复制海外龙头发展路径

 ................................................................ 16

 5. 标的推荐 :

 重点推荐国内科研服务行业相关龙头企业

  ............................................................... 17

 5.1. 阿拉丁:国内领先的科研产品自主品牌

 ............................................................................ 17

 5.2. 泰坦科技:一站式科研服务龙头企业

 ................................................................................ 19

 5.3. 洁特生物:国内科研耗材领头羊

 ........................................................................................ 22

 5.4. 海尔生物:国内实验室生物安全设施核心资产

 ................................................................ 24

 6. 风险提示

  ......................................................................................................................................... 25

 6.1. 进口替代不及预期

 ............................................................................................................... 25

 6.2. 行业竞争加剧导致利润率下降

 ........................................................................................... 25

 图表目录

  图 1 :科研服务行业产品丰富,应用广泛

 ........................................................................................... 5

 图 2 :全球研发经费及增长情况 ........................................................................................................... 6

 图 3 :全国研究与试验发展经费投入及增速

 ....................................................................................... 7

 图 4 :

 2018

 年全国研究与试验发展经费支出结构组成

 ..................................................................... 7

 图 5 :我国政府属研究机构、高等院校科研试剂及实验耗材市场规模测算

 ................................... 8

 图 6 :全球龙头公司通过兼并收购扩大规模

 ....................................................................................... 9

 图 7 :以泰坦科技为代表的一站式科研服务商模式

 ......................................................................... 11

 图 8 :以阿拉丁为代表的硬核国产自主品牌模式

 ............................................................................. 11

 图 9 :网络购物用户规模持续增长

 .................................................................................................... 12

 图 10 :全国网上零售额持续高增长

 ................................................................................................. 12

 图 11 :阿拉丁旗下电商平台 .............................................................................................................. 13

 图 12 :泰坦科技旗下电商平台(探索平台)

 ................................................................................. 13

 图 13 :公司发展历史及股价走势复盘

 ............................................................................................. 14

 图 14 :公司主营业务及产品情况

 ..................................................................................................... 15

 图 15 :赛默飞世尔营业收入及增速(单位:亿美元)

 ................................................................. 16

 图 16 :赛默飞世尔扣非归母净利润及增速(单位:亿美元)

 ...................................................... 16

 图 17 :赛默飞世尔营业收入拆分(按业务)

 ................................................................................. 16

 图 18 :赛默飞世尔营业收入拆分(按客户、品类、地区)

 ........................................................... 16

 图 19 :阿拉丁营业收入及增速(单位:百万元)

 .......................................................................... 17

 图 20 :阿拉丁归母净利润及增速(单位:百万元)

 ...................................................................... 17

 图 21 :阿拉丁主营业务拆分(单位:百万元)

 .............................................................................. 18

 图 22 :阿拉丁各项主营业务毛利率情况(单位:

 % )

 ................................................................... 18

 图 23 :阿拉丁试剂广泛用于各个领域

 .............................................................................................. 19

 图 24 :泰坦科技发展历史

 .................................................................................................................. 20

 图 25 :泰坦科技主要产品及服务

 ...................................................................................................... 21

 图 26 :泰坦科技营业收入及增速(单位:百万元)

 ....................................................................... 21

 图 27 :泰坦科技归母净利润及增速(单位:百万元)

 ................................................................... 21

 图 28 :泰坦科技主营业务拆分(单位:百万元)

 .......................................................................... 22

 图 29 :泰坦科技各项主营业务毛利率情况(单位:

 % )

 ............................................................... 22

 图 30 :各项业务自主品牌占比情况

 .................................................................................................. 22

 图 31 :洁特生物主要产品分类

 .......................................................................................................... 23

 图 32 :洁特生物营业收入及增速(单位:百万元)

 ...................................................................... 23

 图 33 :洁特生物归母净利润及增速(单位:百万元)

 .................................................................. 23

 图 34 :洁特生物主营业务拆分情况

 .................................................................................................. 24

 图 35 :洁特生物 2020H1

 防护类产品收入占比 58%

  .............................................................. 24

 图 36 :海尔生物营业收入及增速(单位:百万元)

 ...................................................................... 25

 图 37 :海尔生物扣非归母净利润及增速(单位:百万元)

 ........................................................... 25

 表 1 :全球科研服务龙头竞争优势较为明显

 ....................................................................................... 9

 表 2 :阿拉丁电商平台核心数据

 ....................................................................................................... 19

 表 3 :海尔生物现有实验室场景储存设备分类

 ................................................................................ 24

 1. 需求 端 :

 科 研服 务 需 求旺 盛 ,市 场 空间 广 阔 1.1. 科研服 务 行业应用广泛,市场持续高景气度

 科研服 务 行 业 产品丰富,应用广 泛 。

 科研服务行业是指为高等院校、科研院所、企业研发部门等单位提供科研相关产品以及配套方案的行业。从产品及服务内容来看,科研服务包含科研试剂、实验耗材、仪器设备以及实验室综合解决方案,内涵丰富。从下游客户来看,科研服务覆盖生物医药、化工化学、材料科学、能源环保、食品日化、分析检测、智能制造等众多领域,应用范围非常广泛。

 图

  1 :科研服 务 行 业 产品 丰 富, 应 用广泛

  资料来源:公开信息整理,&&绘制

  科研试剂品类繁杂,下游应用广泛 。

 科研试剂是指在科学实验过程中用到的化学试剂、生物试剂、分析试剂、材料试剂等试剂产品,是实验室场景中使用频率最高的产品。由于细分领域众多,科研试剂具有品种繁杂的特点,常备品种超过 30

 万种。

 实验耗材属于日常消耗品,使用频率高 。

 实验耗材是指实验室日常使用的消耗性材料,根据实际用途不同,可以分为安全防护耗材、液体处理耗材、生物培养耗材等多种类型。实验耗材作为实验室日常消耗品,同样具有高频使用的特点。

 仪器设备为实验室基础投 入 。

 实验室仪器设备是指科研实验中所需要的基础研发设备,其中既包含纯水机、水浴锅、恒温箱等中低端仪器设备,同时也包含色谱仪、P CR

 等高端仪器设备。仪器设备属于实验室耐用品,平均单价高,更换频率低,对设备维修服务要求较高。

 综合服务属于增值服务,满足客户多样化需求 。

 实验室综合服务是指基于客户需求,提供包含实验室设计规划、装修施工、设备安装、日常维护等在内的整体解决方案。实验室综合服务通常作为增值服务,满足客户的多样化需求,提升客户粘性。其中,实验室建设是开展所

  有科研活动的基础,从市场需求来看,既包括新实验室的建设,还包括老实验室的升级,存在较大的发展前景。

 科研服 务 属于国家战略产业,持续高景气 度 。

 科研服务行业属于战略性产业,对于推动“产学研”成果转化有重要意义,为国家创新、产业升级提供关键支持 。

 随着世界科技竞争的日趋激烈,全球正迅速进入知识密集型经济时代,科学和工程研究、商业化应用及智力成果转化的重要性愈发凸显。在全球科学发展的热潮下,各个国家均将资源集中到研发、教育知识密集型领域,全球研发经费近年来始终保持稳定增长。根据中国科学技术信息研究所的数据,全球研发经费在 2018

 年预计达到 2 . 19

 万亿美元, 2014

 年至 2018

 年的年复合增长率为 5% ,保持稳健增长。

 图

  2 :

 全球研 发经费及增长情况

 2500

  2000

  1500

  1000

  500

  0

 研发经费(十亿美元)

 YOY

 9%

 8%

 7%

 6%

 5%

 4%

 3%

 2%

 1%

 0%

 2014

 2015

 2016

 2017

 2018E

  资料来源:泰坦科技招股说明书、中国科学技术信息研究所、&&

  1.2. 中国科 研服 务 行业的市场空 间 巨大

 中国科...

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