下面是小编为大家整理的建材行业中报总结：Q2恢复强劲，B端亮眼，集中度再提升,供大家参考。
5.4 ），进一步印证集中度提升，分渠道而言 B 端 Q2 恢复强
劲，而 C 端仍然受到居家时间延长影响。同时，类似于其余消费建材行业，Q2 三棵树、亚士创能毛利率环比 Q1 分别提高 4.7/5.2 个百分点至 39.9 /40.4 ，从而使得两家企业 2020H1业绩大幅超预期。
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瓷砖 ：行业分化 延 续，蒙娜丽莎优势进一步巩 固 。
2020H1 我国陶瓷砖产量同比下滑 5.8 ，但头部企业业绩依旧靓丽，行业两极分化延续。蒙娜丽莎上半年瓷砖类产品收入 17.52 亿元，同比增长 9.75 ，估算 B 端上半年增速 30-40 ，C 端同比基本持平，带动公司 Q2 归母净利润同比大幅增长 58.2 至 1.77 亿元。同时，2020H1，公司产品结构持续优化，2020H1 陶瓷板收入同比增长 32.9 ，体现公司在大规格产品中的市场优势进一步强化。
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石膏 板：需求有 压 力，但龙头显韧 性 。
北新建材 2020H1 石膏板业务收入 44.72 亿元，同比下滑 11.9 ，测算 Q2 销量同比增速 0-5 ，恢复情况较弱，判断主要因为商业地产受疫情影响大于基建、住宅，需求总体有压力。但由于北新建材一体两翼战略深化，公司防水业务发展迅速，龙骨配套销售率增加，带动 Q2 扣非归母净利润同比增长 10.1 。
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玻纤 ：
Q2
内需强劲，但产品结构 及 价格受海外影响较 大 ，新周期确 立开 端 。
受益于 Q2 逆周期调控，玻纤内需强劲，Q2 产销率超 100 ，库存去化良好，但由于海外需求受疫情影响较大，玻纤出口同比下降幅度较大。测算头部企业中国巨石 Q2单季度内销增速超 30 ，但由于出口海外的高端产品占比降 低，公司 Q2 售价仍同比下降 5-10 左右，单季度归母净利润仍呈现下滑趋势。
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投资 建议。
我们将投资建议分为四条主线。
【主线一】继续布局早周期行业。水泥板块推荐海螺水泥、上峰水泥、祁连山、天山股份、宁夏建材、华新水泥。防水板块推荐东方雨虹、科顺股份、凯伦股份。外加剂板块推荐苏博特 （化工、建材联合覆盖），垒知集团。
【主线二】顺周期玻纤新周期确立。推荐中国巨石，中材科技 （电新建材联合覆盖）。长海股份产业受益，弹性更佳。
【主线三】继续推荐 B 端工渠龙头及 C 端 Q3 环比改善。推荐三棵树、蒙娜丽莎、伟星新材。永高股份、亚士创能等产业受益。
【主线四】推荐处于中长期拐点、估值相对较低的第三方检测企业国检集团、国际矿服龙头金诚信，安全边际十足。
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风险 提示。
需求不及预期，成本高于预期，系统性风险。
正文目录 1. 水泥：Q2 销量恢复强劲，西北是亮点
...................................................................................................................................... 5 2. 外加剂：头部企业销量保持高增速，但 Q2 毛利率下滑
........................................................................................................ 6 3. 防水：Q2 毛利率大幅上行，东方雨虹量质双升
...................................................................................................................... 8 4. 管材：B 端 Q2 恢复强劲，C 端仍承压
..................................................................................................................................... 10 5. 涂料：Q2 销量增长超预期，现金流压力增大
........................................................................................................................ 12 6. 瓷砖：两级分化延续，龙头大干快上
..................................................................................................................................... 14 7. 石膏板：需求有压力，但龙头显韧性
..................................................................................................................................... 16 8. 玻纤：Q2 内需增长强劲，但头部企业价格受到较大影响
................................................................................................... 17 9. H2 海内外需求恢复共振，顺周期布局价值仍高
.................................................................................................................... 18 10. 风险提示
..................................................................................................................................................................................... 18 图表目录 图 1 Q2 全国水泥需求恢复良好
.................................................................................................................................................... 5 图 2 全国高标水泥价格 .................................................................................................................................................................. 5 图 3 重点水泥企业收入及增速
..................................................................................................................................................... 5 图 4 重点水泥企业归母净利润及增速
......................................................................................................................................... 5 图 5 甘肃地区 2020H1 需求旺盛
................................................................................................................................................... 6 图 6 甘肃地区 2020H1 水泥价格同比显著提升
.......................................................................................................................... 6 图 7 宁夏地区 2020H1 需求旺盛
................................................................................................................................................... 6 图 8 宁夏地区 2020H1 水泥价格同比提升
................................................................................................................................... 6 图 9 重点外加剂企业收入及增速
................................................................................................................................................. 7 图 10 苏博特分季度外加剂销量
................................................................................................................................................... 7 图 11 5-6 月环氧乙烷价格稳步回升
............................................................................................................................................ 7 图 12 苏博特 Q2 外加剂售价环比有所下滑
................................................................................................................................ 7 图 13 重点企业毛利率 Q2 环比降低
............................................................................................................................................. 8 图 14 重点企业归母净利润 Q2 仍保持同比增长
........................................................................................................................ 8 图 15 重点防水企业 Q2 收入保持较高增速
................................................................................................................................ 9 图 16 Q2 沥青价格下跌较多
.......................................................................................................................................................... 9 图 17 Q2 重点防水企业毛利率显著提升
...................................................................................................................................... 9 图 18 重点防水企业 Q2 归母净利润保持较高增速
.................................................................................................................. 10 图 19 东方雨虹 2020H1 收现比提升
........................................................................................................................................... 10 图 20 重点管材企业收入及增速
................................................................................................................................................. 11 图 21 Q2PVC 价格下跌
................................................................................................................................................................... 12 图 22 Q2 重点管材企业毛利率显著提升
.................................................................................................................................... 12 图 23 三棵树 Q2 收入高增长
....................................................................................................................................................... 13 图 24 亚士创能 Q2 收入高增长
................................................................................................................................................... 13 图 25 三棵树 Q2 涂料销量恢复良好
........................................................................................................................................... 13 图 26 亚士创能 Q2 销量高增长
................................................................................................................................................... 13 图 27 三棵树涂料售价
................................................................................................................................................................. 14 图 28 亚士创能涂料售价
............................................................................................................................................................. 14 图 29 蒙娜丽莎收入及增速
......................................................................................................................................................... 15 图 30 蒙娜丽莎归母净利润及增速
............................................................................................................................................. 15 图 31 2020H1 蒙娜丽莎陶瓷薄板薄砖销售额同比增长 30 以上
......................................................................................... 15 图 32 2020Q2 蒙娜丽莎经营净现金流环比显著改善
............................................................................................................... 16 图 33 北新建材收入及增速
......................................................................................................................................................... 16 图 34 北新建材石膏板收入 2020H1 有所下滑
.......................................................................................................................... 16
图 35 北新建材归母净利润及增速
............................................................................................................................................. 17 图 36 北新建材龙骨业务收入 2020H1 稳定增长
...................................................................................................................... 17 图 37 Q2 玻纤粗纱出口量下滑
.................................................................................................................................................... 17 图 38 内需强劲库存去化良好
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