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化学制品行业:需求提速供给收缩,阻燃剂行业景气向上(精选文档)

时间:2022-07-17 09:05:02 来源:网友投稿

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化学制品行业:需求提速供给收缩,阻燃剂行业景气向上(精选文档)

 

 目录 阻燃剂

 .......................................................................................................................................................................1 1.1 阻燃剂:橡塑材料不可或缺的助剂

 ..........................................................................................................1 1.2 阻燃剂市场持续增长,磷系阻燃剂一马当先

 ..........................................................................................2 1.3 无机系阻燃剂效率低,主要应用于低端市场

 ..........................................................................................4 1.4 卤系阻燃剂存在安全问题,法律法规限制日趋严格

 ..............................................................................4 有机磷系阻燃剂

 .......................................................................................................................................................6 2.1 无卤替代大势所趋,磷系阻燃剂需求快速增长

 ......................................................................................6 2.2 工程塑料阻燃剂:PC 扩能+新能源汽车推广,工程塑料阻燃剂需求大幅增长

 ..................................8 2.2.1 PC 产能持续扩张,成本显降助力磷系阻燃剂需求增长

 .............................................................8 2.2.2 新能源汽车市场内生增长强劲,工程塑料阻燃剂需求不断增长。

 .........................................10 2.2.3 5G 基站数量大幅增长,智能终端迎来塑料替代

 .......................................................................13 2.2.4 BDP:供给格局稳定,需求大幅增长,价格有望持续上涨

 .....................................................13 2.3 聚氨酯类阻燃剂:供给大幅收缩需求提速,价格看涨预期强

 ............................................................14 2.3.1 环保趋严小产能退出,聚氨酯阻燃剂缺口不断放大

 ................................................................14 2.3.2 聚氨酯消费持续增长,环戊烷发泡剂带动聚氨酯阻燃剂需求提速

 ........................................16 投资建议

 .................................................................................................................................................................18 风险分析

 .................................................................................................................................................................20 图表目录 图表 1:

 阻燃剂主要分类及代表产品

 .................................................................................................................. 1 图表 2:

 三大类阻燃剂优缺点对比

 ...................................................................................................................... 1 图表 3:

 阻燃剂的下游应用领域

 .......................................................................................................................... 2 图表 4:

 全球塑料消费量 ...................................................................................................................................... 2 图表 5:

 国内对于阻燃性能要求的相关政策

 ...................................................................................................... 2 图表 6:

 2018 年全球各类阻燃剂占比

 ................................................................................................................. 3 图表 7:

 不同阻燃剂需求及未来预测

 .................................................................................................................. 3 图表 8:

 2018 年全球不同地区阻燃剂需求占比

 ................................................................................................. 3 图表 9:

 不同地区阻燃剂行业发展所处阶段

 ...................................................................................................... 3 图表 10:

 不同材料达到 UL94-V0 所添加的 ATH 比例

 ..................................................................................... 4 图表 11:

 PC/ABS 达到 UL94-V0 所添加的磷系阻燃剂比例

 ............................................................................ 4 图表 12:

 卤系阻燃剂毒性普遍大于无卤阻燃剂

 ................................................................................................ 5 图表 13:

 磷系阻燃剂的典型阻燃机理

 ................................................................................................................ 6 图表 14:

 欧美国家对溴系阻燃剂的禁令

 ............................................................................................................ 7 图表 15:

 2019 年全球溴素产量占比

 ................................................................................................................... 7 图表 16:

 2019 年全球磷矿石产量占比

 ............................................................................................................... 7 图表 17:

 国内溴素价格(元/吨)

 ....................................................................................................................... 8 图表 18:

 国内磷矿石(30%)价格(元/吨)

 .................................................................................................... 8

 图表 19:

 近年来国内 PC 产能变化及未来预测

 ................................................................................................. 9 图表 20:

 国内 PC 下游应用占比

 ......................................................................................................................... 9 图表 21:

 PC-ABS 价差走势

 ................................................................................................................................. 9 图表 22:

 充电桩外壳

 ......................................................................................................................................... 10 图表 23:

 动力电池支架

 ..................................................................................................................................... 10 图表 24:

 全球电动汽车销量及保有量预测

 ....................................................................................................... 11 图表 25:

 国内新能源汽车销量及预测

 ............................................................................................................... 11 图表 26:

 各大车企停售燃油车时间表

 ............................................................................................................... 11 图表 27:

 我国车用塑料用量(万吨)及未来预测

 .......................................................................................... 12 图表 28:

 国内充电桩保有量(万个)

 .............................................................................................................. 12 图表 29:

 充电桩需要使用塑料的部分

 .............................................................................................................. 12 图表 30:

 BDP 生产工艺

 ..................................................................................................................................... 13 图表 31:

 全球 BDP 产能

 .................................................................................................................................... 14 图表 32:

 TCPP 生产工艺

 ................................................................................................................................... 15 图表 33:

 全球主要 TCPP 产能

 .......................................................................................................................... 15 图表 34:

 TCPP 价格及价差(元/吨)

 .............................................................................................................. 16 图表 35:

 国内聚氨酯需求量

 .............................................................................................................................. 16 图表 36:

 HCFC-141b 替代品对比

 ..................................................................................................................... 17 图表 37:

 相关公司阻燃剂市值弹性

 .................................................................................................................. 18

 阻燃剂

 1.1 阻燃剂:橡塑材料不可或缺的助剂 阻燃剂是一种阻止材料被引燃及抑制火焰传播的橡塑助剂,也是材料的一种改性添加剂。随着合成材料的广泛应用和防火标准的逐步提高,阻燃剂广泛应用于塑料、橡胶和涂料等领域,现已成为仅次于增塑剂的第二大橡塑助剂。按照阻燃剂中主要阻燃化学元素不同,分为有机卤系、有机磷系和无机系三大类。

  图表1:

 阻燃剂主要分类及代表产品

 资料来源:公司公告,中信建投

  有机卤系和有机磷系阻燃剂性能优于无机系阻燃剂。

 三类阻燃剂的化学成分不同,阻燃机理不同,这也就导致了他们之间的性能有较大的差异。无机系阻燃剂采用物理阻燃的方式,阻燃效率低,所需的添加量大,因而会对材料的性能有一定的影响。但是由于无机系阻燃剂成本低,目前仍是使用量最大的一类。相较于无机系阻燃剂,有机卤系阻燃剂阻燃效率高,所需的添加量少,且与高分子材料的相容性好,被广泛应用于各种材料。但是近年来随着安全环保意识的加强,有机卤系阻燃剂的安全问题渐渐被人们所意识到,部分卤系阻燃剂被禁止使用,更加安全的磷系阻燃剂得到了越来越多的使用。

  图表2:

 三大类阻燃剂优缺点对比

 代表产品 四溴双酚 A、十溴二苯乙烷 TCPP、504L、BDP 氢氧化铝、氢氧化镁阻燃效率

 高

 高

 低 环保性 放出毒性、腐蚀性气体 低毒、少烟、低腐蚀 低毒、少烟、低腐蚀材料相容性

 好

 好

 差 价格 高 适中 较低 部分产品存在燃烧烟雾大、放出有毒、有腐 通用性较差、不同材料 缺点

 资料来源:

 Wind ,中信建投

 蚀性气体的问题 需要使用不同的产品 添加量大、影响材料性能、耐水性差

 项目 有机卤系阻燃剂 有机磷系阻燃剂 无机系阻燃剂

 3% 橡胶 10% 塑料 80%

  1.2 阻燃剂市场持续增长,磷系阻燃剂一马当先 塑料消费稳定增长,带动阻燃剂需求提升。

 阻燃剂主要应用于塑料中,占比达到

 80% ,其他应用领域包括橡胶、纺织品、涂料等。塑料的应用已逐渐渗透到国民经济的各个方面,在农业、包装、建筑装修、交通运输、电子电器等领域均有着重要的应用。近年来,全球塑料消费稳定增长,增速保持在

 4% 左右,带动阻燃剂需求持续提升。

  图表3:

 阻燃剂的下游应用领域 图表4:

 全球塑料消费量

  涂料 纺织品 纸张、

  木材及 全球塑料消费(百万吨)

 增速(右轴)

 5% 其他 2% 400

  350

 300

 250

 200

 150

 100

 50 0

 10 .0 0%

 8 .0 0%

 6 .0 0%

 4 .0 0%

 2 .0 0%

 0 .0 0%

  资料来源:

 Wind ,中信建投

 资料来源:

 Statista ,中信建投

  防火阻燃要求趋严,阻燃剂市场迅速发展。

 阻燃剂行业由防火阻燃法规驱动,目前全球范围内,阻燃法规实施最严的是电子电器和建筑行业,因而是阻燃剂最大的市场之一。欧美等发达国家对汽车、电子电器、网络通信设备、建筑以及家具等行业都拥有较为严格的阻燃法规,而我国阻燃剂的法规体系、行业标准仍在完善之中,随着未来人们对生活品质要求的提高和防火安全意识的加强,防火法规将得到更多的重视,有望推动阻燃剂市场迅速发展。

  图表5:

 国内对于阻燃性能要求的相关政策

 名称 日期 部门 内容

 《电器电子产品有害物质限制使用管理办法》

  2016.01

 工信部、国家发改委...

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