下面是小编为大家整理的建筑行业月度观察：建筑业基本面逐月向上，继续看好细分板块龙头,供大家参考。
目录 中金建筑月度观点
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6
月行业观点：建筑业基本面逐月向上，继续看好基本面稳健的细分板块龙头
............................................................. 4
A
股
6
月组合：国检集团、鸿路钢构、葛洲坝
................................................................................................................... 4
H
股
6
月组合：中国建筑国际
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市场回顾
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板块走势：
5
月建筑
A
股下跌、跑输大盘， H
股大部分下跌
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个股走势：
5
月
A/H
股建筑板块个股表现分化
................................................................................................................... 7
月度数据观察
............................................................................................................................................................................... 8
建筑业
PMI ：
5
月建筑业
PMI
环比继续回升
....................................................................................................................... 8
新签订单：前
4
月同比增长
1.5% ，增速回正
...................................................................................................................... 9
PPP
数据：
4
月
PPP
项目成交额同比减少
1.8%
................................................................................................................. 10
地产数据：
4
月主要指标环比持续改善
............................................................................................................................. 10
投资数据：
4
月基建投资同比增长
4.8% ，增速回正
......................................................................................................... 11
融资数据：前
5
月专项债累计净融资已超
2019
全年， 4
月新增社融超预期
................................................................ 13
其他相关数据：水泥销量同比转正，重卡、挖掘机销量同比大幅改善
......................................................................... 16
图表 图表
1: 中金建筑
A/H
股月度投资组合
....................................................................................................................................... 5
图表
2:
5
月
A
股建筑板块下跌
3.7% ........................................................................................................................................... 6
图表
3:
5
月
A
股建筑板块跑输大盘
2.6ppt
................................................................................................................................ 6
图表
4:
5
月
H
股重点建筑公司大部分下跌
................................................................................................................................ 6
图表
5:
5
月建筑
A/H
股涨幅前十大及上涨理由
........................................................................................................................ 7
图表
6:
5
月建筑
A/H
股跌幅前十大及下跌理由
........................................................................................................................ 7
图表
7:
5
月建筑业
PMI
同比变动转正
....................................................................................................................................... 8
图表
8:
5
月建筑业
PMI
新订单指数同比降幅收窄
.................................................................................................................... 8
图表
9:
5
月建筑业商务活动指数同比降幅收窄
........................................................................................................................ 8
图表
10:
5
月建筑业
PMI
销售价格和投入品价格指数同比变动差额收窄
.............................................................................. 9
图表
11:
5
月制造业
PMI
同比增速加快，服务业
PMI
同比变动持平
...................................................................................... 9
图表
12: 前
4
月样本建筑企业新签订单同比增长
1.5% ， 4
月单月同比增长
30.9%
................................................................ 9
图表
13: 前
4
月样本建筑企业房建、基建新签订单分别同比下滑
1.7% 、增长
4.8%
........................................................... 10
图表
14:
4
月全国
PPP
市场成交额同比减少
1.8%
................................................................................................................... 10
图表
15:
4
月商品房销售面积、新开工面积分别同比下降
2.1% 、 1.3% ，降幅持续收窄
..................................................... 11
图表
16:
4
月房屋竣工面积同比下滑
8.8% ，土地购置面积同比增长
13.8%
......................................................................... 11
图表
17:
4
月地产投资同比增长
6.7% ，其中建安工程同比增长
5.9%
................................................................................... 12
图表
18:
4
月基建投资同比增长
4.8% ，其中交运仓储邮政投资同比增长
3.1%
................................................................... 12
图表
19:
前
4
月基建、交通累计投资同比降幅持续收窄
...................................................................................................... 12
图表
20:
月度投资数据一览
..................................................................................................................................................... 13
图表
21:
5
月地方债净融资
9,983
亿元，其中一般债 -87
亿元、专项债
10,069
亿元
........................................................... 13
图表
22:
前
5
月发行专项债投向基建领域
1.19
万亿元，占比
55.5%
................................................................................... 14
图表
23:
前
5
月城投债净融资额
9,367
亿元
........................................................................................................................... 14
图表
24:
4
月末财政存款余额同比减少
19.6% ，环比增加
1.4%
............................................................................................. 14
图表
25:
4
月新增社融
3.09
万亿元，新增对公中长期贷款
5,547
亿元
................................................................................. 15
图表
26:
5
月份各期限企业债利率上行
.................................................................................................................................... 15
图表
27:
5
月份各评级企业债利率上行
.................................................................................................................................... 15
图表
28:
4
月粗钢产量同比增长
0.2%
....................................................................................................................................... 16
图表
29:
4
月水泥产量同比增长
3.8%
....................................................................................................................................... 16
图表
30:
4
月重卡销量同比增长
61.0%
..................................................................................................................................... 16
图表
31:
4
月国内挖掘机销量同比增长
64.5%
......................................................................................................................... 17
图表
32:
4
月挖掘机利用小时数同比增长
3.0%
....................................................................................................................... 17
图表
33:
可比公司估值表
......................................................................................................................................................... 18
中金建筑月度观点
6
月行业观点：建筑业基本面逐月向上，继续看好基本面稳健的细分板块龙头
4
月基建投资增速回正，宽松的财政货币政策有望继续提振基建投资。
4
月基建固定资产投资同比增长
4.8% ，由
3
月的同比下降
8.0% 转为同比增长。
5
月
22
日政府工作报告提出了今年的财政政策和货币政策目标：财政政策方面，报告提出赤字率按
3.6% 以上安排（同比 +0.8ppt ），中央预算内投资安排
6,000
亿元（同比 +224
亿元），安排地方政府专项债
3.75
万亿元（同比 +1.6
万亿元）；我们预计积极的财政政策有望进一步推动全年基建投资增长；货币政策方面，报告提出引导货币社融增速明显高于去年，推动利率持续下行；我们认为这有利于建筑企业融资以及基建项目配套银行贷款的落实，对基建投资形成支撑。
前
4
月国内新签订单增速回正，后续有望持续增长。
我们追踪的
4
家披露月度订单的建
筑企业
2020
年前
4
月新签订单合计
1.23
万亿元，同比增长
1.5% ，由前
3
月同比下滑
5.3%
转为同比增长；其中房建、基建订单分别同比下滑
1.7% 、增长
4.8% ，分别环比 +7.2ppt 、
+6.5ppt ；国内、海外订单分别同比增长
1.0% 、 5.9% ，分别环比 +7.0ppt 、 5.7ppt 。
5
月
22日政府工作报告提出重点支持“两新一重”建设，即“新型基础设施”、“新型城镇化”和“交通、水利”等重大工程建设；我们认为“两新一重”领域新项目有望加快释放，推动建筑企业新签订单持续增长。
建筑业基本面逐月向上，继续看好基本面稳健的龙头企业。
4-5
月建筑各项基本面指标呈现逐月向好趋势：建筑业
PMI
商务活动指数和新订单指数自
2
月起逐月提升至
5
月的 60.8% 、 58.0% ；行业前
4
月新签订单同比增长
1.5% 、基建投资同比增长
8.0% ，均为
2
月以来首次回正。我们的草根调研显示，进入二季度建筑企业施工速度已基本恢复正常水
平，考虑到后续“稳增长”政策效应有望进一步释放，我们认为基建投资增速有望继续向上。我们继续看好基本面稳健的细分板块龙头的增长机会，看好 国检集团 、 鸿路钢构 、中国建筑国际 、 葛洲坝 。
A
股
6
月组合：国检集团、鸿路钢构、葛洲坝
国检集团：
1 ）基建投资景气向上，我们预计检测需求有望提振； 2 ）内生管理体系完善 +外延并购扩张双驱动，我们预计
2020
年有望进入业绩释放期； 3 ）
4
月股权激励计划获批，我们预计有望增强员工积极性。
鸿路钢构：
1 ）聚焦制造端，产能成本优势构筑护城河，我们认为
2020
年产能有望继续放量； 2 ）精细化管理提升利润率，经营现金流强劲； 3 ）
2019
年业绩超预期，看好公司长期增长前景。
葛洲坝：
1 ）发展重心回归建筑主业， 2019
年建筑业务恢复较快正增长； 2 ）投资运营类业务
2019
年毛利贡献进一步上升，我们预计未来有望保持...